Доходный подход к оценке стоимости бизнеса. Семинар – Ответы и Решение заданий

Содержание

СЕМИНАР «ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА»

РАЗДЕЛ 1 ОТВЕТИТЬ НА ВОПРОСЫ
1.Целью оценки стоимости предприятия может быть:
А) купля-продажа;
Б) реорганизация;
В) страхование;
Г) определение рыночной стоимости.
2.К обязательным случаям оценки стоимости предприятия относятся:
А) приватизация;
Б) передача вклада в уставный капитал не денежными средствами на сумму более 200 МРОТ;
В) продажа имущества предприятия-банкрота;
Г) купля-продажа предприятия;
Д) все перечисленное.
3. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25%. Среднерыночная доходность на фондовом рынке 19% в реальном исчислении. Коэффициент бета для оцениваемой компании составляет 1,1, темпы инфляции 18% в год. Рассчитайте номинальную ставку дисконтирования для оцениваемой компании.
4.Бизнес-это:
А) предприятие как имущественный комплекс;
Б) предприятие с филиалами и дочерними организациями;
В) предпринимательская деятельность, организованная в рамках определенной структуры.
5.Стандартом стоимости не является:
А) рыночная стоимость;
Б) инвестиционная;
В) ликвидационная;
Г) нормативно-рассчитываемая;
Д) а, в;
Е) все виды

РАЗДЕЛ 2
Стоимость ЗУ (инвестиционный и операционный периоды).
ЗАДАЧА 1. Рассчитать рыночную стоимость земельного участка, НЭИ которого заключается в строительстве офисного здания общей площадью 5000 кв.м, арендопригодная площадь 4000 кв.м. Известно, что затраты на строительство составят 400 млн руб. и будут понесены в течение двух лет равными долями, после чего объект будет введен в эксплуатацию. Потенциальный арендный доход для собственника составляет 25000 руб. за кв.м арендопригодной площади в год (все расходы по эксплуатации и содержанию здания оплачивают имеющиеся арендаторы независимо от общей загрузки), в первый год эксплуатации загрузка составит 70%, а, начиная со следующего, стабилизируется на 90%. Все ценовые показатели сохраняются неизменными. Ставка терминальной капитализации составляет 10%, затраты на продажу и брокерскую комиссию за сдачу площадей в аренду не учитывать, ставка дисконтирования операционного периода 16%, ставка дисконтирования инвестиционного периода - 20%. Дисконтирование выполнять на конец периодов модели, период прогнозирования - 3 года, результат округлить до миллионов рублей. Варианты ответов: 1) 300 млн. 2) 247 млн. 3) 275 млн. 4) 329 млн. 5) 256 млн.
ЗАДАЧА 2. Особенностью решения задачи является применение изменяющейся ставки дисконтирования. Текущая стоимость единицы: FV = PV (1+i)n Формула расчета дисконтного множителя (фактор текущей стоимости): 1/(1+ i)n 1-й год (инвестиционный период): 1/(1+0,20) 2-й год (инвестиционный период): 1/(1+0,20) * 1/(1+0,20) или: 1/(1+0,20)2 3-й год (операционный период): ставка дисконтирования меняется, фактор дисконтирования рассчитывается по формуле: 1/(1+0,20) * 1/(1+0,20) * 1/(1+0,16) или: 1/(1+0,20)2 * 1/(1+0,16)1.
ЗАДАЧА 3. Предположим, что предприятие рассматривает вопрос о целесообразности вложения 3600 тыс. руб. в проект, который в первый год может дать прибыль в 2000 тыс. руб., во второй 1600 и в третий год – 1200 тыс. руб. При альтернативном вложении капитала ежегодный доход составит 10 %. Стоит ли вкладывать средства в этот проект?

РАЗДЕЛ 3. Самостоятельная работа
Задача 1. Используя доходный подход, определить стоимость объекта недвижимости, если известна следующая информация. Объект оценки – общежитие на 200 мест. В течение года загрузка общежития составляет в среднем 85%, стоимость одного койко-места составляет 150 у. д. е. в месяц. Операционные расходы составляют 49 000 у. д. е. в год. Коэффициент капитализации составляет 11,5%. Для определения стоимости здания необходимо определить чистый доход.
Задача 2. Используя доходный подход, определить стоимость объекта недвижимости, если известна следующая информация. Объект оценки – открытая автостоянка, на 50 машино-мест, аренда одного машино-места составляет 300 у. д. e. в месяц, операционные расходы составляют 40 000 у. д. e. в год. Среднее значение коэффициента капитализации для открытых автостоянок составляет 7,5%.

Вы можете убедиться в качестве данной работы. Часть контрольной представлена ниже: