Содержание
Мини-ситуация 4.
Финансовая компания предполагает разработку и продвижение на рынок инвестиционного продукта, основанного на применении опционных контрактов, в частности, компания собирается предложить инвесторам воспользоваться торговой стратегией put-call-паритет, поэтому руководитель компании поручает Вам, как финансовому аналитику, используя имеющиеся данные (табл. 8):
1. Оценить внутреннюю стоимостьcall-опциона и put-опциона на акцию.
2. Оценить расходы на создание торговой стратегии put-call-паритет, будущую стоимость портфеля(составленного на ее основе), а также доход и доходность по портфелю.
3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.
4. Обосновать рекомендации о целесообразности осуществления торговой стратегии put-call-паритет, а также объяснить, каких свойств портфеля можно добиться с ее помощью.
Таблица 8
Исходные данные
Вариант |
Цена акции, руб. |
Ожидаемая доходность по государственной облигации |
Число лет действия опциона |
|||
рыночная |
Максимальная ожидаемая |
минимальная ожидаемая |
при исполнении опциона |
|||
1 |
42 |
90 |
40 |
65 |
0,15 |
3 |
Мини-ситуация 5.
Финансовая компания предполагает разработку и продвижение на рынок инвестиционного продукта, основанного на применении опционных контрактов, в частности, опционных стрэддлов, поэтому руководитель компании поручает Вам, как финансовому аналитику, используя имеющиеся данные о цене исполнения, ожидаемой доходности государственных облигаций и числе лет действия опционов (табл. 8), а также данные о возможных рыночных ценах на акцию (табл. 10), внутренней стоимости и максимально возможной премии по каждому опциону (табл. 9):
1. Определить внутреннюю и компаундированную стоимости опционного стрэддла, сравнить их с максимально возможной премией по опционам.
2. Составить таблицу платежей по длинному и короткому опционным стрэддлам.
3. Представить результаты п. 1 в виде таблицы, а также для наглядности разработать графическое решение п. 2.
4. Объяснить целесообразность создания длинного и короткого опционных стрэддлов, а также сущность и назначение компаундированной стоимости опционного стрэддла.
Таблица 10
Возможные рыночные цены на акцию, руб.
Вариант 1 |
32,12 |
48,56 |
65 |
81,44 |
97,88 |
Мини-ситуация 21.
Совет директоров предприятия планирует осуществить один из двух взаимоисключающих инвестиционных проектов и поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся прогнозных данных о денежных потоках и средневзвешенной стоимости привлечения капитала (табл. 48):
1. Сравнить инвестиционные проекты на основе показателя внутренней нормы прибыли.
2. Представить результаты п. 1 в виде таблицы.
3. Обосновать рекомендации о выборе наиболее предпочтительного для осуществления инвестиционного проекта.
Таблица 48
Характеристики инвестиционных проектов f, w
Вариант |
t |
CIFf,t-COFf,t, тыс. р. |
CIFw,t-COFw,t, тыс. р. |
1 |
1 |
-250 |
-500 |
2 |
400 |
760 |
|
Средневзвешенная стоимость привлечения капитала |
0,45 |
Мини-ситуация 34.
Руководитель акционерного общества поручает Вам, как финансовому директору, на основе имеющегося финансового отчета и выявленного отделом прогнозирования коэффициента динамики выручки от реализации продукции (табл. 71):
1. Составить прогноз баланса на конец следующего года на основе метода пропорциональной зависимости.
2. Определить потребность в дополнительных источниках финансирования.
3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.
4. Обосновать выбор дополнительных источников финансирования и объяснить последствия, если дополнительные источники не будут привлечены.
Таблица 71
Финансовый отчет акционерного общества, тыс. р.
№ п/п |
Показатель |
Формула |
Вариант 1 |
|
Отчет о прибылях и убытках |
||||
A |
Выручка от реализации продукции |
´ |
1400 |
|
B |
Затраты на производство и реализацию продукции |
´ |
1100 |
|
C |
Финансовый результат |
C=A-B |
1400-1100=300 |
|
D |
Расходы, относимые на финансовый результат |
´ |
100 |
|
E |
Налогооблагаемая прибыль |
E=C-D |
300-100=200 |
|
F |
Ставка налога на прибыль 0,2 |
|
||
G |
Сумма налога на прибыль |
G=E·F |
200·0,2=40 |
|
H |
Чистая прибыль |
H=E-G |
200-40=160 |
|
I |
Сумма дивидендных выплат
|
´
|
33 |
|
Баланс |
|
|||
J |
Внеоборотные активы |
´ |
3300 |
|
K |
Оборотные активы |
´ |
700 |
|
L |
Итого актив |
L=J+K |
3300+700=4000 |
|
M |
Уставный капитал |
´ |
215 |
|
N |
Резервный капитал |
´ |
43 |
|
O |
Нераспределенная прибыль прошлых лет |
´ |
2965 |
|
P |
Нераспределенная прибыль отчетного года |
P=H-I |
160-33=127 |
|
Q |
Долгосрочные обязательства |
´ |
300 |
|
R |
Краткосрочные обязательства |
´ |
350 |
|
S |
Итого пассив |
S=M+N+O+ +P+Q+R |
215+43+2965+ +127+300+350= =4000 |
|
T |
Коэффициент динамики выручки от реализации продукции |
´ |
2,3 |
|
Мини-ситуация 35.
После доклада о прогнозном состоянии баланса (табл. 72) руководитель акционерного общества поручает Вам, как финансовому директору, на основе имеющегося финансового отчета (табл. 71):
1. Определить приемлемый коэффициент динамики выручки от реализации продукции.
2. Составить прогноз баланса на конец следующего года на основе метода пропорциональной зависимости.
3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.
4. Объяснить, на что указывает приемлемый коэффициент динамики выручки от реализации продукции и чего он позволяет добиться.
Таблица 73
Прогнозируемый финансовый отчет акционерного общества, тыс. р.
№ п/п |
Показатель |
Формула |
Вариант 1 |
|
V |
Приемлемый коэффициент динамики выручки от реализации продукции |
|
||
Отчет о прибылях и убытках |
|
|||
A’ |
Выручка от реализации продукции |
A’=A·V |
1400·1,0394=1455,16 |
|
B’ |
Затраты на производство и реализацию продукции |
B’=B·V |
1100·1,0394=1143,34 |
|
C’ |
Финансовый результат |
C’=A’-B’ |
1455,16-1143,34=311,82 |
|
D’ |
Расходы, относимые на финансовый результат |
D’=D·V |
100·1,0394=103,94 |
|
E’ |
Налогооблагаемая прибыль |
E’=C’-D’ |
311,82-103,94=207,88 |
|
G’ |
Сумма налога на прибыль |
G’=E’·F |
207,88·0,2=41,576 |
|
H’ |
Чистая прибыль |
H’=E’-G’ |
207,88-41,576=166,304 |
|
I’ |
Сумма дивидендных выплат |
I’=I·V |
33·1,0394=34,3 |
|
Баланс |
||||
J’ |
Внеоборотные активы |
J’=J·V |
3300·1,0394=3430,02 |
|
K’ |
Оборотные активы |
K’=K·V |
700·1,0394=727,58 |
|
L’ |
Итого актив |
L’=K’+J’ |
3430,02+727,58=4157,6 |
|
M’ |
Уставный капитал |
M’=M |
215 |
|
N’ |
Резервный капитал |
N’=N |
43 |
|
O’ |
Нераспределенная прибыль прошлых лет |
O’=O+P |
2965+127=3092 |
|
P’ |
Нераспределенная прибыль отчетного года |
P’=H’-I’ |
166,304-34,3=132,004 |
|
Q’ |
Долгосрочные обязательства |
Q’=Q·V |
300·1,0394=311,82 |
|
R’ |
Краткосрочные обязательства |
R’=R·V |
350·1,0394=363,79 |
|
S’ |
Итого пассив |
S’=M’+N’+O’+ +P’+Q’+R’ |
215+43+3092+132,004 +311,82+363,79= =4157,6 |
|
Мини-ситуация 38.
Председатель кредитного комитета коммерческого банка поручает Вам, как руководителю аналитического отдела, на основе имеющихся статистических данных (табл. 77):
1. Определить значение функции многофакторного дискриминантного моделирования, которая дает качественную оценку возможности банкротства фирмы в течение ближайших двух лет.
2. Сделать выводы о возможности банкротства каждой фирмы в течение ближайших двух лет, а также обосновать предложения и условия предоставления кредита каждой фирме.
Таблица 77
Финансовые характеристики фирм
Фирма |
Показатель |
Вариант 1 |
Альфа |
Отношение собственных оборотных средств к сумме активов |
0,15 |
Отношение нераспределенной прибыли к сумме активов |
0,2 |
|
Отношение финансового результата к сумме активов |
0,1 |
|
Отношение рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости заемного |
1 |
|
Отношение выручки от реализации к сумме активов |
0,3 |
|
Бета |
Отношение собственных оборотных средств к сумме активов |
0,1 |
Отношение нераспределенной прибыли к сумме активов |
0,25 |
|
Отношение финансового результата к сумме активов |
0,15 |
|
Отношение рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости заемного |
0,9 |
|
Отношение выручки от реализации к сумме активов |
0,6 |
|
Гама |
Отношение собственных оборотных средств к сумме активов |
0,15 |
Отношение нераспределенной прибыли к сумме активов |
0,25 |
|
Отношение финансового результата к сумме активов |
0,15 |
|
Отношение рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости заемного |
1,5 |
|
Отношение выручки от реализации к сумме активов |
1,2 |
|
Дельта |
Отношение собственных оборотных средств к сумме активов |
0,2 |
Отношение нераспределенной прибыли к сумме активов |
0,15 |
|
Отношение финансового результата к сумме активов |
0,05 |
|
Отношение рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости заемного |
2 |
|
Отношение выручки от реализации к сумме активов |
0,8609 |
Вы можете убедиться в качестве данной работы. Часть курсовой представлена ниже: