Содержание
Тесты по «Оценке стоимости бизнеса»
1. Для проведения оценки стоимости бизнеса требуется следующая информация:
А) макроэкономическая
Б) отраслевая
В) показатели экономической деятельности компании
Г) нормативная
Д) вся вышеперечисленная
2. К формам «стоимости в обмене» относится:
А) рыночная стоимость
Б) инвестиционная стоимость
В) бухгалтерская стоимость
Г) специальная стоимость
3. К формам «стоимости в пользовании» относится:
А) рыночная стоимость
Б) инвестиционная стоимость
В) бухгалтерская стоимость
Г) специальная стоимость
4. К принципам, основанным на представлениях пользователя, относятся:
А) принципы полезности, замещения, ожидания
Б) принципы зависимости, соответствия спроса и предложения, конкуренции, изменения стоимости
В) наилучшего и наиболее эффективного использования
5. К принципам, связанным с рыночной средой, относятся:
А) принципы полезности, замещения, ожидания
Б) принципы зависимости, соответствия спроса и предложения, конкуренции, изменения стоимости
В) наилучшего и наиболее эффективного использования
6. Область применения сравнительного подхода к оценке стоимости
бизнеса:
А) оценка компаний на основе информации о сделках с ценными
бумагами компаний-аналогов, о слияниях и поглощениях
аналогичных компаний
Б) оценка компаний на основе прогнозируемых доходов
В) оценка компаний на основе рыночной оценки её имущественного
комплекса
Г) оценка компаний на основе всего вышеперечисленного
7. К методам, используемым в сравнительном подходе к оценке стоимости бизнеса, относятся:
А) метод рыночной выжимки, метод капитализации, метод группировки
Б) метод рынка капитала, метод сделок, метод отраслевых коэффициентов
В) метод рынка капитала, метод Гордона, метод накопления активов
Г) метод ценовых мультипликаторов, метод рынка капитала, метод корректируемых активов
8. При оценке стоимости бизнеса на основе сравнительного подхода премия за контроль вносится дополнительно при использовании метода:
А) сделок
Б) отраслевых коэффициентов
В) рынка капитала
Г) всех вышеперечисленных
9. К ценовым мультипликаторам относятся:
А) выручка, денежный поток, балансовая стоимость активов, прибыль после налогообложения
Б) коэффициенты, показывающие соотношение между рыночной ценой предприятия и некоторой финансовой базой, являющейся измерителем финансовых результатов деятельности предприятия
В) выручка/цена, прибыль/цена, активы/цена, балансовая стоимость собственного капитала/цена
Г) все вышеперечисленные
10. Допустим, что выручка оцениваемого предприятия – 5 млн. ед., балансовая стоимость активов – 30 млн. ед, чистая прибыль – 500 тыс. ед., стоимость чистых активов – 15 млн. ед. Оценочный мультипликатор P/S – 5,6. Премия за контроль – 30%. Тогда величина стоимости бизнеса в данном случае равна:
А) 6,964 млн. ед
Б) 109,2 млн.ед.
В) 3640 тыс. ед
Г) 36,4 млн. ед.
11.В каком из перечисленных методов ценовый мультипликатор рассчитывается по цене акций, которая наблюдалась при слиянии или поглощении компании-аналога:
А) методе рынка капитала
Б) методе сделок
В) методе отраслевых коэффициентов
Г) методе избыточных прибылей
12. Каким образом можно оценивать стоимость миноритарной доли российского общества с ограниченной ответственностью, обоснованная рыночная стоимость которого определена методом рынка капитала:
А) умножая полученную методом рынка капитала оценку предприятия на размер доли.
Б) умножая полученную методом рынка капитала оценку предприятия на размер доли и уменьшая её на скидку за недостаточную ликвидность акций (долей) рассматриваемого предприятия
В) умножая полученную методом рынка капитала оценку предприятия на размер доли и уменьшая её на скидку за недостаточную ликвидность акций (долей) рассматриваемого предприятия, а также уменьшая полученный результат на скидку за неразмещённость акций (долей) фирмы на фондовом рынке
Г) все вышеперечисленные ответы неверны
13.Экономическое содержание затратного подхода к оценке заключается в том, что:
А) рыночная стоимость собственного капитала компании определяется на основе рыночной стоимости суммы активов компании за вычетом текущей стоимости всех её обязательств
Б) рыночная стоимость собственного капитала компании определяется как сумма рыночной стоимости её внеоборотных активов за исключением обязательств компании
В) рыночная стоимость собственного капитала компании определяется как сумма рыночной стоимости всех её активов.
Г) рыночная стоимость собственного капитала компании определяется
как сумма рыночной стоимости её материальных и нематериальных активов
14.Если в затратном подходе к оценке стоимости бизнеса был использован метод корректируемых чистых активов, то корректировке подвергаются:
А) Только реальные активы
Б) реальные и финансовые активы
В) материальные и нематериальные активы
Г) Все активы и все обязательства
15. Рыночная стоимость реальных активов предприятия корректируется с учетом:
А) физического износа
Б) экономического износа
В) технологического износа
Г) функционального износа
Д) всех вышеперечисленных
16. Оценка неконтрольного пакета акций закрытой компании может быть произведена путём умножения на размер этого пакета обоснованной рыночной стоимости этого предприятия, которая получена методом:
А) рынка капитала или методом отраслевых коэффициентов
Б) рынка капитала или методом отраслевых коэффициентов с вычитанием скидки за недостаток ликвидности акций
В) рынка капитала или методом отраслевых коэффициентов с вычитанием скидки за недостаток ликвидности акций и скидки, основанной на издержках размещения на фондовом рынке акций сходных компаний той же отрасли
Г) дисконтирования денежного потока
Д) дисконтирования денежного потока с вычитанием скидок за недостаток приобретаемого контроля и недостаток ликвидности акций
17. Определить рыночную стоимость пакета акций в 51% ОАО, чьи акции пока не торгуются на фондовом рынке. Оценочная рыночная стоимость компании, определённая методом сделок, составляет 40 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно скидок и премий, которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета, следующая:
Скидки за недостаток контроля – 22 %, премия за приобретаемый контроль – 41 %, скидка за недостаток ликвидности – 28 %, скидка на издержки за размещение акций на рынке – 13 %.
А) 20,4 млн. руб.
Б) 18,01 млн. руб.
В) 28,76 млн. руб.
Г) 22,43 млн. руб.
18. К основным различиям методов, используемых в доходном подходе, относят:
А) методы расчета ставки дисконтирования
Б) методы определения постпрогнозной стоимости фирмы
В) методы прогнозирования будущих доходов
Г) методы прогнозирования будущих доходов и их преобразование в показатель текущей стоимости
19.Метод дисконтирования денежных потоков, используемый в доходном подходе к оценке стоимости бизнеса, предполагает:
А) преобразование дохода за один временной период в показатель текущей стоимости путём деления на ставку капитализации
Б) дисконтирование величины прогнозируемых доходов и постпрогнозной стоимости фирмы
В) действия, перечисленные в пунктах А) и Б)
Г) дисконтирование номинальных денежных потоков
20.Метод капитализации дохода, используемый в доходном подходе к оценке стоимости бизнеса, предполагает:
А) преобразование дохода за один временной период в показатель текущей стоимости путём деления на ставку капитализации
Б) дисконтирование величины прогнозируемых доходов и постпрогнозной стоимости фирмы
В) действия, перечисленные в пунктах А) и Б)
Г) дисконтирование номинальных денежных потоков
21.Капитализация денежных потоков для постпрогнозного периода осуществляется с использованием ставки дисконтирования, равной норме дохода на:
А) момент оценки;
Б) конец остаточного срока бизнеса;
В) конец прогнозного периода;
Г) начало периода, представляющего собой разность между длительностью прогнозного периода и остаточным сроком бизнеса;
Д) правильных ответов нет;
22. Для оценки долгосрочных бизнесов следует:
А) разбивать остаточный срок бизнеса на прогнозный и постпрогнозный;
Б) прогнозировать денежные потоки оцениваемой компании на основе её бизнес-плана в пределах прогнозного периода;
В) делать допущения о примерном размере и длительности получения денежных потоков в постпрогнозном периоде;
Г) капитализировать и затем приводить к настоящему моменту времени денежные потоки в постпрогнозном периоде;
Д) все вышеперечисленные ответы верны.
23.Как следует рассчитывать мультипликатор «Цена/Денежный поток» по компании, чьи акции торгуются на организованном фондовом рынке?
А) посредством деления балансовой стоимости компании на её объявленное сальдо поступлений и платежей за период;
Б) посредством деления общей рыночной стоимости компании на сумму реформированной прибыли и сделанных предприятием отчислений на износ;
В) посредством деления произведения рыночной стоимости одной акции компании и общего количества её акций в обращении на сумму её объявленной прибыли до налогов и отчислений на износ этой компании за отчетный период;
Г) посредством деления произведения рыночной стоимости одной акции компании и общего количества её акций в обращении на сумму её объявленной чистой прибыли и отчислений на износ этой компании за отчетный период;
Д) посредством деления произведения рыночной стоимости одной акции компании и общего количества её акций в обращении на прогнозируемое на текущий период сальдо поступлений и платежей компании;
24. Верно ли следующее утверждение: ставка дисконта, применяемая для дисконтирования номинальных денежных потоков для собственного капитала, не должна включать средней ожидаемой инфляции, так как она уже учтена при прогнозировании данных денежных потоков?
А) да;
Б) нет;
В) нельзя сказать с определённостью;
25.Что из перечисленного ниже противоречит модели Гордона?
А) оцениваемый бизнес является неопределённо длительным;
Б) темп роста продаж по бизнесу стабилен и умерен;
В) темп роста прибыли стабилен и умерен;
Г) прогнозный период больше остаточного периода;
26.Каким подходам к оценке рыночной стоимости предприятия в наибольшей мере соответствует определение её стоимости как действующего предприятия?
А) доходный подход;
Б) рыночный подход;
В) затратный подход;
Г) А) и Б)
Д) А) и В)
Е) Б) и В)
Ж) А),Б),В)
27.Модель CAPM в качестве компенсации за риск, добавляемый к безрисковой норме дохода, учитывает в ставке дисконта:
А) риски менеджмента;
Б) риски финансовой неустойчивости компании;
В) операционный рычаг фирмы;
Г) финансовый рычаг предприятия;
Д) индивидуальный риск, а также риск характера компании, малого бизнеса и страновый;
Е) все вышеперечисленные.
28.На какую дату можно оценивать бизнес?
А) на дату проведения оценки;
Б) на дату планируемой перепродажи предприятия;
В) на любую будущую дату;
Г) на дату окончания реализации бизнес-плана финансового оздоровления предприятия;
Д) на все вышеперечисленные даты.
29.По какой ставке дисконта должны дисконтироваться бездолговые денежные потоки:
А) по ставке, рассчитанной согласно модели CAPM;
Б) по ставке, полученной методом кумулятивного построения;
В) по ставке, которая представляет собой величину, обратную коэффициенту «Цена/Прибыль» для компании-аналога;
Г) по ставке, равной средневзвешенной стоимости капитала;
Д) по любому из вышеперечисленных методов;
30. Верно ли следующее утверждение: можно добавить к стоимости фирмы, полученной как текущая стоимость ожидаемых от её бизнеса доходов, рыночную стоимость активов, которые не использовались и не будут использоваться в этом бизнесе:
А) верно;
Б) не верно;
В) нельзя сказать с определённостью;
31.Какая из следующих моделей применима для оценки долгосрочного бизнеса, имеющего умеренный стабильный темп роста денежных потоков:
А) модель CAPM;
Б) модель, полученная методом кумулятивного построения ставки дисконта;
В) модель средневзвешенной стоимости капитала;
Г) модель Гордона;
Д) все вышеперечисленные;
32.Верно ли утверждение: мультипликатор «Цена/Прибыль» можно рассчитывать как на основе соотнесения рыночной цены компании с её общей чистой прибылью, так и путём деления цены одной акции компании на её прибыль, приходящуюся на одну обыкновенную акцию предприятия:
А) верно;
Б) не верно;
В) нельзя сказать с определённостью;
33. Допустимо ли при корректировке кредиторской и дебиторской задолженности предприятия использовать одну и ту же ставку дисконта? Ответ пояснить.
Ответ: Нет, так как при расчете текущей стоимости платежей по кредиторской задолженности должна применяться ставка дисконта, учитывающая деловые риски самого предприятия, а при расчете текущей стоимости поступлений по дебиторской задолженности ставки дисконта, учитывающие деловые риски отдельных его должников.
34. Принципиальным отличием метода рынка капитала от метода сделок в сравнительном подходе при оценке стоимости бизнеса является следующее:
А) Метод рынка капитала предусматривает возможность использования в оценке стоимости бизнеса нескольких мультипликаторов, а в методе сделок используется только один.
Б) Метод рынка капитала основан на использовании информации о ценах ценных бумаг компаний-аналогов, а метод сделок – на информации о будущих доходах компаний-аналогов.
В) Метод рынка капитала основан на информации о ценах сделок с миноритарными пакетами ценных бумаг компаний-аналогов, а метод сделок – на информации о ценах сделок с мажоритарными пакетами.
Г) Метод рынка капитала не предполагает использование премии за контроль.
35. При использовании метода рынка капитала в сравнительном подходе к оценке стоимости бизнеса необходимо выполнение следующих действий:
А) Подбор компаний-аналогов, расчет оценочных мультипликаторов, умножение соответствующего финансового показателя оцениваемой компании на оценочный мультипликатор, корректировка стоимости бизнеса на премию за контроль.
Б) Подбор компаний-аналогов, определение их финансовых показателей, определение ставки капитализации, определение стоимости бизнеса оцениваемой компании путём умножения финансовых показателей компаний-аналогов на ставку капитализации.
В) Подбор компаний-аналогов, расчет оценочных мультипликаторов, умножение соответствующего финансового показателя оцениваемой компании на оценочный мультипликатор.
Г) Подбор компаний-аналогов, определение их финансовых показателей, определение зависимости стоимости бизнеса компаний-аналогов от величины некоторого финансового показателя их деятельности, умножение соответствующего финансового показателя оцениваемой компании на ранее определённую зависимость по компаниям-аналогам.
36. К методам определения ставки капитализации относятся:
А) метод рыночной выжимки и метод, предполагающий нахождение разницы между ставкой дисконтирования и среднегодовыми темпами прироста доходов компании в постпрогнозном периоде;
Б) модель CAPM и метод, предполагающий нахождение разницы между ставкой дисконтирования и среднегодовыми темпами прироста доходов компании в постпрогнозном периоде;
В) модель CAPM, метод кумулятивного построения;
Г) модель средневзвешенной стоимости капитала и модель АТО;
37.К составляющим денежного потока относятся:
А) Выручка от реализации, себестоимость реализованной продукции, изменение оборотного капитала , прирост задолженности, амортизационные отчисления;
Б) Выручка от реализации, амортизационные отчисления, изменение задолженности и процентных выплат по долгам предприятия, изменение чистого оборотного капитала;
В) Чистая прибыль, амортизационные отчисления, изменение чистого оборотного капитала, изменение капвложений, изменение долгосрочной задолженности и процентных выплат по кредитам;
Г) Чистая прибыль, себестоимость реализованной продукции, амортизационные отчисления, изменение чистого оборотного капитала, изменение капвложений, изменение долгосрочной задолженности и процентных выплат по кредитам;
38. Ставка капитализации определяется как:
А) Сумма безрисковой доходности и произведения общерыночного риска и избыточной доходности рынка.
Б) Сумма ставки дисконтирования и долгосрочных темпов роста компании.
В) Разность между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста компании.
Г) Сумма безрисковой доходности и плата за риск инвестирования в данную конкретную компанию.
39. Ставка дисконтирования может определяться как:
А) Сумма безрисковой доходности и произведения общерыночного риска и избыточной доходности рынка.
Б) Сумма безрисковой доходности и долгосрочных темпов роста компании.
В) Разность между безрисковой доходностью и долгосрочными темпами роста компании.
Г) Сумма безрисковой доходности и платы за риск инвестирования в данную конкретную компанию.
Д) Правильными являются ответы под А) и Б).
Е) Правильными являются ответы под Б) и В).
Ж) Правильными являются ответы под А) и Г).
Вы можете убедиться в качестве данной работы. Часть теста представлена ниже: